鸡蛋接连上涨 主力合约涨幅却不足3%怎么看?

2019-11-05 11:21:15来源:农产品期货网编辑:鹿鸣君

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  原标题:鸡蛋接连上涨 主力合约涨幅却不足3%怎么看?

  近一个月来,农产品板块整体偏强,各品种指数均上涨,其中,棕榈油和鸡蛋指数月涨幅超10%。本文主要分析鸡蛋近期走势。

鸡蛋接连上涨 怎么看?

鸡蛋接连上涨 怎么看?

  猪肉价格持续上涨,与此同时,鸡蛋产量增幅不及预期支撑鸡蛋价格不断上涨。近两周,鸡蛋价格涨跌与猪肉价格之间的涨跌高度同步。猪肉价格的每一次上涨——调整都带动着鸡蛋价格的上涨———调整。

鸡蛋接连上涨 怎么看?

  数据来源:Wind 华泰期货网金部

  上周一,连盘鸡蛋再次多合约涨停,而这一次,近月合约和远月JD05、JD06合约均涨停,而主力合约涨幅不足3%。怎么看?

  第一,近一个月来,在猪肉价格迅速拉升的背景下,鸡蛋供给的增量不再是关注的重点,相较于生猪存栏同比减幅,蛋鸡存栏同比增长幅度较小,且鸡蛋产量的增长不及预期。

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  资料来源:博亚和讯,华泰期货网金部

  第二,远月合约涨停,而主力JD01合约涨幅不足3%,或因为1月正值春节,多头交割接货意愿较弱。一方面或出于对实际销售的担忧,另一方面是,春节期间的购销会有所提前,而若一旦产生剩余存货未能销出,将需要承担春节假期期间的储存成本以及风险。

  此轮上涨之中,批发价涨速快于零售价,存在贸易商囤货的可能,并且,实际销售情况有待验证。从季节性情况来看,春节前一段时间,大多数情况下,鸡蛋零售与批发价差走高,也即需求增加带动零售价格,进而推升批发价。在这种情况下01合约相对其他合约更需要等待需求的验证。

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  第三,从期限结构来看,JD01合约涨幅不及其他合约,可以视为JD01合约受到的压力因素开始发挥作用,那么短期性的利多因素的反应告一段落,与其他几个合约在上周二没有有太明显涨幅相互验证。也就是说,基本可以由此判断判断在当时的猪肉价格下,市场对于鸡蛋期货价格的预期。
 
  接下来,就是我们一直在说的,鸡蛋的价格主要跟随猪肉价格,同时参考蛋鸡实际淘汰量情况,因为未来鸡蛋的供给主要受蛋鸡存栏、产蛋率决定,除了淘汰鸡数量仍存变数之外,其他变量均可以由当前的情况进行推断,并可以认为已经在价格之中反应充分。
 
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  行情展望

  生猪存栏和能繁母猪存栏环比降幅明显收窄、部分主产省份生猪存栏明显回升、规模猪场生产由降转增、猪饲料产量止降回升、种猪销量持续大幅增长。按照这一趋势,年底前生猪产能有望探底回升,市场供应将逐步增加,明年有望基本恢复到正常水平。(10月17日,农业农村部就三季度重点农产品市场运行情况举行发布会)猪肉价格或能够在明年下半年下降。四季度,高于正常区间的猪肉价格预计将始终支撑鸡蛋价格,注意风险防范。

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